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金融:一季度贷款投放相对宽松 预计二季度额度从紧

2019-10-09 15:59:59来源:励志吧0次阅读

金融:一季度贷款投放相对宽松 预计二季度额度从紧 2010-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

1.货币:M1、M2增速继续回落2010年 月末,广义货币供应量(M2)余额为65万亿元,同比增长22.50%,增幅分别比上月和上年末低 .0 和5.18个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元,同比增长29.94%,增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点;流通中货币(M0)余额为 .91万亿元,同比增长15.81%。M1、M2增速之差继续收窄。在货币发行放缓、流动性收紧的背景下,预计二季度M1增速会继续走低。

2.贷款:扣除票据因素,一季度一般性贷款增量与去年一季度几乎持平一季度金融机构人民币各项贷款余额42.58万亿元,同比增长21.81%,增幅分别比上月和上年末低5.42和9.9 个百分点。假设今年全年新增贷款8万亿,那么一季度新增贷款占比为 2.5%,相对于去年47.9%的贷款占比显得较为均衡。但是,如果扣除票据因素,事实上一般性贷款增量几乎与去年一季度持平,说明银行信贷对实体经济的支持力度较大,银行的贷款投放还是相对比较宽松。

目前从银行调研的情况来看,贷款额度从紧的趋势已经形成。

从 月当月的情况来看, 月新增居民户贷款2806亿元,主要与近期较高的房地产成交量相关。

企业贷款新增2274亿元,其中,短期贷款增加 85亿元,中长期贷款增加4467.78亿元,票据融资减少2655亿元。由于银行一直在进行信贷结构调整,预计后期票据压缩的空间较为有限。如何在额度控制与现有资产结构之间进行腾挪是银行目前面临的难题。从余额占比来看,中长期贷款占比进一步攀升至56%的高位。存款活期化与贷款中长期化加剧了银行的资产负债错配风险,吸收长期稳定存款的成本也可能因此而有所提高。

图 :自7月以来居民户贷款成为新增贷款主体图4:居民中长期贷款增速较快数据来源:中国人民银行,民生证券研究所数据来源:中国人民银行,民生证券研究所图5:短期贷款增速仍然下降图6:中长期贷款新增较多数据来源:中国人民银行,民生证券研究所数据来源:中国人民银行,民生证券研究所 .存款:新增存款1.56万亿,活期化趋势加深 月末金融机构人民币各项存款余额为6 .82万亿元,同比增长22.11%,增幅分别比上月和上年末低2.85和6.1个百分点。 月当月新增存款1.56万亿,其中,新增居民存款2172亿元,新增企业存款9801亿元。居民存款活期化趋势得以维持,活期占比由1月末的 7.6 %上升至 8.01%。

由于新增信贷量回落,由贷款所派生的存款相应减少,而新增存款大大超过新增贷款,可能是企业经济效益提高导致存款增加较多所致。

4.市场利率持续上升 月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.40%,比上年12月份上升0.15个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为1.40%,比上年12月份上升0.14个百分点。市场利率稳中有升,有利于银行同业资产利率提升。

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