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食品饮料行业6月月报关注重点公司积极变化

2019-10-09 20:13:45来源:励志吧0次阅读

食品饮料行业6月月报:关注重点公司积极变化 继续推荐伊利股份

投资建议:在经济不确定的背景下,必需消费品的业绩相对稳定,市场相对收益明显。悲观情绪在估值上已有充分体现,目前整个食品饮料板块已具备非常强的安全边际,此时我们更应关注公司的积极变化,我们看好龙头企业已经筑建起越来越深的品牌力、渠道力、产品创新力护城河,具备较强的穿越周期能力,安全边际品种推荐伊利股份+双汇发展+贵州茅台,弹性品种推荐古井贡酒+涪陵榨菜+中炬高新+承德露露。

(1)伊利股份:坚定看好伊利股份,积极关注新产品的推出将成为新的增长引擎:常温酸奶已经在浙江、山东、上海开始大规模铺货,随着下半年和明年产能投放、全市场大规模铺货,安慕希有望成为继儿童奶、金典的下一个明星单品,预计今年有望实现5~10 亿的收入,明年有望达到20 亿以上,同时香蕉牛奶味可滋、进口牛奶培兰、高端奶粉也将贡献新的增量。"金典"今年有望继续保持60%左右的高增长,原奶的成本趋势性下降几成定局,进一步今年和明年的业绩高增长的确定性。

(2)双汇发展:跟踪公司4~5 月份的屠宰头利保持在70 元/头以上,肉制品吨利1800 元/吨左右,与一季度较为接近,盈利并未因猪价上涨有明显变化,体现了公司良好的运营能力,中温产品椰果香肠目前月销量在2000 吨以上,有望成为下一个十万吨级别的明星单品。

(3)调味品: 月调味品行业整体销售额同比增长10.15%,其中酱醋子行业增长12.28%,其他调味品增长14.39%。 月餐饮消费累计同比增长9.98%,其中大众餐饮同比增长14.66%,较 月同比增速继续提升,建议坚守调味品龙头企业,维持看好外延式扩张中炬高新、涪陵榨菜,其中涪陵榨菜新品海带丝已经开始铺货,目前预收款已有0.8 亿,建议积极关注。

(4)维持推荐承德露露:预计二季度收入增速明显提升,杏仁露保持较快增长,果仁核桃增速较快,预计目前在核桃露中占比已达80%-90%。原材料方面,占比约50%的原料马口铁价格维持在6900 元/吨左右,相比去年上半年元/吨的价格低8%-13.75%;杏仁24 元/千克仍维持低位。

(5)白酒:把握大众消费趋势,重点推荐古井贡酒。1)白酒行业从政务驱动时代进入到大众消费时代,大众消费具有讲求"性价比"、品牌以及散点式分布等特点,未来主要产品价位段在 价位段、具备一点品牌基础(如老八大)、渠道与营销能力强的白酒企业有望在本轮调整中率先走出并壮大。我们认为古井贡酒主要产品年份原浆价格正处于 价位段、又是老八大名酒,具有全国化基础,且具备徽酒所有的营销与渠道能力强的特点,符合行业发展趋势。

自下而上方面,公司调整得早、近期又由管销售出身的梁总出任董事长,有望率先从调整中走出来,我们在近期报告中上调评级至买入。2)五粮液一批价小幅上涨20 元,公司保价策略逐步见成效,但持续性需要观察。3),我们认为白酒板块仍以精选个股为主,选两类标的:一类是品牌力超强的茅台,另一类则是渠道力超强的洋河股份与古井贡酒,推荐顺序为古井贡酒、贵州茅台与洋河股份。

(6)近期行业关键数据跟踪:生鲜乳价格连续5 周环比下降,5 月份第4 周(采集日为5 月28 日)内蒙古、河北等10 个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格4.13元/公斤,比前一周下降0.5%;全国出栏瘦肉型生猪价格均价至13.03 元/公斤,同比跌8.50%;猪肉价格至20.58 元/公斤,同比跌6.20%;主要地区53 度飞天茅台一批价 元、52 度五粮液一批价 元,五粮液一批价于6月中旬上涨近20 元。

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