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国信证券:仓位微幅上升 重点关注行业热点切换

2019-12-04 13:08:45来源:励志吧0次阅读

国信证券:仓位微幅上升 重点关注行业热点切换 2011-07-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融工程周报仓位微幅上升,重点关注行业热点切换上周幅最大的行业包括采掘、综合和房地产等,其中采掘连续两周涨幅靠前,房地产在一季度过后估值偏低二季度表现抢眼。金融服务未能持续前一周的涨势成为上周唯一下跌的行业,其余涨幅较小的行业有黑色金属、交通运输和家用电器等;由于黑色金属一季度涨幅较大在两季度已频繁出现跑输市场的情形。

观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料继续保持最高和最低,采掘继续表现出强于大盘的Beta属性,受此影响在市场上涨时会有较好表现;强势板块主要是建筑建材、乙醇汽油、锂电池、皖江城市带、物联网和股权激励等;弱势板块主要金融服务、建筑节能、北部湾经济区、3D、迪士尼和智能电网等;截止7月1日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位89.4%,较上周仓位上升了0.33%。考虑基金净值变化受大盘上涨的影响,基金主动减仓0.2%。

下周操作建议:

截止2011年7月1日,开放式股票型基金仓位89.4%,期间在3月2日仓位到达91.02%的高点后大盘本周中开始了阶段性调整。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现。近期仓位在一个月内快速回升,在前期跌破80%后连续三周主动增仓,上周仓位无明显变化。目前平均仓位再次接近90%水平,我们认为后市依旧存在下行风险,市场出现牛市的概率偏低,因此行业配置的重要性胜于仓位控制,而仓位较高建议适当减仓避险;截止2011年7月1日市场协同性为62.01%(20MA)。根据我们市场协同性测算模型的方法,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。市场协同性指标在今年2月底快速释放后,目前已基本确定筑底回升,相对底部上升6.42%。市场协同性指标在5月20日得周末提示大盘即将调整后市场已随即出现大幅下降。最近一个月指标在低位徘徊后已见回升趋势,行业间轮动速度放缓,意味着市场会逐渐出现热点行业且热点持续时间较前期有所增加,建议重点关注行业轮动配置。

使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注建筑建材(1W)和采掘(2W)中个股的机会。

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